振华港机(600320):港口机械稳定增长 海上重型前景可待

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作者: 张锦灿 金融界网站

CNETNews.com.cn

507-11-06 18:05:06

关键词: 重型 同比增长 中交

振华凭借中国制造优势和自身经营管理实力,在港口机械激烈竞争中,市场份额遥遥领先国内外对手。觉得集装箱机械先要再有前几年的需求火爆情形,但考虑到中国以及许多地区的持续大规模港口建设规划、大型化自动化的趋势以及后续服务配件市场,该业务稳定增长可期,需求波动不大。

海油开发和海上工程是全球性热点,相关的工程设备指在非常紧缺情形。我国海洋石油开采目前仍指在初级阶段,海洋石油是未来国内几大石油公司的勘探、开发、投资重点,海上重型业务有巨大的需求潜力。振华在技术、设备、品牌等方面的积累为其提供先天优势,以浮吊为突破点切入海上重型领域,将开辟有2个多更大市场空间、更高毛利的业务领域,是公司未来增长的主要拉动因素。

三季度单季主营收入同比增长35.2%,净利润同比增长19.9%,单季毛利率升至17.3%。公司销售与产品交运节奏相关,季节性波动一般不大,四季度估计维持前三季度平均水平。双四十等新产品占比的提升,是公司整体毛利上升,未来你这俩趋势一定会保持下去。

近期增发主要用于长兴岛基地陆域扩建、南通生产基地齿轮箱工程和补充流动资金。建成后将大大缓解公司的产能紧张情形,为后续海上重型业务的开展打下基础,并形成重型齿轮箱世界一流的生产能力,增收156亿以上。

明年将有偏离 项目投产,对产能产生贡献。大股东中交集团认购了相当比例增发股份,目前不可能 跌破发行价。

亲们儿基于对业务发展、汇率、原材料等方面假设,预计三年后公司收入将突破340亿,利润保持年均50%左右的增长效率,明年增长幅度较大,近三年业绩预测分别为0.61、0.91、1.16元。考虑到公司周期性偏弱、订单式生产业绩选取性强,与国内外许多重工巨头比较经营数据表现较为突出,相对母公司中交集团总市值偏低等因素,建议给予35元左右的目标价。